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隨著全球經濟增速下行,黃金長期配置價值日益凸顯

2021-12-28 銀豐貴金屬回收有限公司 閱讀 125

 近一個月,黃金價呈現“V”形走勢,動搖率急劇放大,目前維持在相對高位。我們以為,在全球協同貨幣寬松負利率環境下,黃金長期上漲動能充足。

美國經濟預期較為悲觀。

疫情尚未爆發前,美國的各項經濟數據曾經表現出明顯的經濟增長放緩跡象,美債收益率曲線也重現倒掛,闡明美國經濟在疫情爆發前已存在衰退風險。最新非農數據顯現,3月非農新增就業減少70.1萬人,失業率從3.5%攀升至4.4%,當周首申664.8萬人再創新高,最近兩周首申增加1000萬人。并且由于3月非農數據統計時間范圍還未完整表現在家辦公的影響,分離當前發布的各項數據來看,估計4月非農人數將大幅增加,失業率也將再創新高。同時,美國3月Markit效勞業PMI驟降至39,由于效勞業活動是支撐美國經濟增長的根底,在這些軟指標齊走低的狀況下,市場對美國經濟預期非常悲觀,美國經濟將加速步入衰退,這將對黃金帶來長期的資產配置需求。

全球央行進入降息周期

為了應對疫情對經濟的沖擊,全球貨幣和財政政策繼續加碼,并將增強協同。受新冠肺炎疫情影響,開展中國度將在將來兩年面臨2萬億到3萬億美圓的資金缺口,全球需求經過一攬子救助方案協助其應對危機。美國方面,美聯儲再次緊急降息至零利率并重推量化寬松,美圓活動性危機使得金融資產遭“無差異兜售”。隨著美聯儲重設了各種十分規貨幣政策工具以緩解美圓活動性壓力、美國出臺“六萬億”經濟刺激措施抵御通縮,黃金避險屬性逐步回歸。

我們以為,目前全球經濟數據層面還未充沛反映疫情對經濟帶來的沖擊,估計將來各類逆周期對沖政策仍會接連推出。為了應對全球經濟下滑,全球央行進入降息周期,將對國際金價帶來較強支撐。同時,寬松貨幣政策將使全球通脹明顯上升,進而給金價帶來較大的上漲空間。另外,當前在全球宏觀經濟悲觀,利率不時降落的背景下,全球債券收益率也在不時降落,從而負利率債券范圍也將不時擴展。察看近10年以來負利率債范圍與黃金走勢發現,兩者相關性十分強,曲線圖較為分歧,意味著全球負利率債范圍不時增加,將進一步利好金價。

自疫情爆發以來,全球最大的黃金ETF——SPDR?Gold?Trust黃金持倉量持續增加,截至4月6日其黃金持倉量為984.26噸,創近幾年新高。另外,各國央行對黃金的需求也在逐漸增加。依據世界黃金協會(WGC)的最新數據,各國央行1月和2月的月度黃金凈購置量進一步增加。其中,2月全球各國央行凈買入36噸黃金,環比增加35%。長期來看,隨著全球經濟增速下行以及各國應對經濟下行而不時實行的貨幣超發,將使得黃金回收長期配置價值日益凸顯。


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