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疫情并未讓黃金“毫發無損”

2021-12-28 銀豐貴金屬回收有限公司 閱讀 89

世界黃金協會(WGC)5月28日在一份市場報告中表示,與現代歷史上的其他事情不同,Covid-19的大盛行擾亂了黃金供給鏈。

從采礦到消費,供給鏈的一切環節都遭到了影響,這招致了局部市場的扭曲,但也“讓供給鏈顯現出了彈性”。

世界黃金協會指出,由于今年第一季度的封鎖限制,金礦開采和回收活動都有所減少,但與全球其它行業遭到的毀壞范圍相比,這些降落是“溫和的”。

報告稱,下游產能降落,少數精煉廠中止運營,同時商業航班減少也給實物黃金運輸帶來應戰。

但是,雖然存在一切供給和物流問題,該委員會表示,黃金市場的整體活動性“仍然強勁,這明顯突顯了黃金市場的實力”。

疫情的迸發,也增加了投資者在當前全球低利率和負利率背景下的不肯定性,以及疲弱的增長前景,這些都推進了第一季度黃金投資需求的激增。

“我們發現,雖然黃金供給鏈并非毫發無損,但它在這些應戰面前表現出了韌性,突顯出市場的關鍵力氣?!?/span>

黃金供給鏈的一切組成局部,使黃金市場的平穩運轉,并允許黃金以其所需的方式流向需求的中央。依據世界黃金協會的說法,思索到金礦在天文上的多樣性(除南極洲以外的一切大洲都有金礦),“該行業不太可能完整逃脫疫情的影響”。

但是,這種差別有助于維護主要的黃金供給,使其免受更嚴重結果的影響。

在國度和中央政府采取旨在抗擊疫情的措施后,全球多個項目在第一季度減少或中止了運營,中國、南非和秘魯等主要礦業國度的采礦活動都因封鎖限制而減少。

其他主要礦區的消費程度較為穩定,正常作業簡直沒有遭到干擾,這在一定水平上抵消了產量的降落。

雖然今年第一季度黃金總產量同比降落3%,為2015年以來的最低程度,也是2017年第一季度以來的最大同比降幅,但該委員會表示,思索到疫情的范圍,這一降幅“相對溫和”。

雖然幾個礦業國度已將封鎖措施延長至第二季度,但這些措施正在逐步放松,受影響的礦業運營已開端進步產量。

通常占黃金供給量25%至30%的回收活動在第一季度也遭到了影響,同比降落4%,降至兩年來的最低程度。

但是,思索到黃金回收對價錢的敏理性,世界黃金協會指出,在正常狀況下,第一季度美圓

黃金價格

上漲6%會耗費掉接近市場的黃金供給。

隨著封鎖措施開端放松,黃金回收程度可能會上升,由于消費者希望控制疫情的經濟影響。

與此同時,下游產能也有所降落,多家精煉廠在第一季度停產。由此招致的全球精煉才能的降落(大約1500噸/年的黃金)意味著金條和金幣不能按需求的速度以必要的方式消費出來。

與供給鏈遭到擠壓構成鮮明比照的是,世界其它地域未受影響的精煉廠進步了產能,以滿足局部過剩需求,特別是非倫敦商品交割(LGD)金條。

供給鏈中綴并不只僅局限于黃金的采購和提煉,由于全球各國政府為抗擊疫情的蔓延而施行的嚴厲游覽限制障礙了黃金沿著供給鏈的活動。

隨著游覽限制的施行,航班的減少意味著可用貨艙空間的大幅減少,這招致了對貨艙空間的劇烈競爭,醫療設備等必需品常常會得到優先思索。

因而,在不同樞紐之間運輸黃金的本錢大幅增加,使得供給鏈不得不尋覓其他運輸方式,包括包租貨運飛機。

結果,黃金難以抵達需求的中央,招致幾個市場呈現扭曲。

但是,世界黃金協會將物流應戰引發的供給鏈問題與黃金市場的活動性停止了辨別。并表示:“雖然物流問題擾亂了黃金的自在活動,從而招致了一些部分活動性問題,但黃金市場的總體活動性依然強勁?!?/span>

與此同時,在當前全球低利率和負利率以及增長前景疲弱的背景下,忽然迸發的疫情危機將不肯定性推升至新高,這也推進了一季度黃金投資需求的激增,由于投資者尋求避險資產,特別是在美國和美國等西方市場歐洲。

在正常狀況下,這種需求能夠經過各種來源得到滿足。但在當前環境下,LGD和批發金條和金幣的供給呈現了分化。

在批發市場,LGD金條的可用性和活動性相對不受供給鏈問題的影響。倫敦場外買賣市場(OTC)的買賣量在3月份堅持強勁,同比增長85%,超越1.5萬億美圓。

雖然自3月中旬以來成交量有所回落,但即使倫敦和紐約商品買賣所之間的錯位開端擴展,成交量仍堅持安康。

與紐約商品買賣所(Comex)的黃金期貨不同,大多數黃金支持的買賣所買賣基金(ETF)與LGD金條掛鉤,這些基金從充足的供給中受益。

今年第一季度,流入黃金ETF的資金總量為298噸,創下4年來季度資金流入的最高程度。強勁的資金活動不斷持續到4月和5月。

依據世界黃金協會的說法,這得到了大量LGD金條的支持。1月底,倫敦黃金持有量到達創紀錄的8263噸,價值到達創紀錄的4260億美圓。

LGD金條的存量使黃金ETF可以取得支持大量新發行股票所需的黃金。

該委員會指出,隨著黃金動搖性在第一季度上升,規范化和高庫存的LGD金條協助維持了批發黃金市場的活動性,對個人和機構投資者都有益處。

與此同時,在存在市場碎片化的批發層面,狀況則明顯不同。小金條和硬幣的大量庫存滯留在東部市場,由于疫情,整個季度需求不斷低迷。

在輕松快速地運輸這些黃金以滿足西方市場高漲的需求方面遇到的艱難招致了供給問題。

此外,由于供給鏈更為復雜,小金條和金幣的供給進一步慌張。小金條和金幣需求在全球范圍內分發給批發商和消費者。相比之下,LGD酒吧通常是經過LBMA批準的固定航線和頻繁航班運送到倫敦的金庫。

特別是金幣需求同比增長了80%,幾家造幣廠的銷售表現強勁。

供給和物流問題招致局部買賣商庫存干涸,許多投資者面臨漫長的等候時間和高額溢價,據報道,美國鷹1盎司金幣的溢價躍升至130美圓/盎司以上(高于現貨8%),為6年來的最高程度,相比之下,今年前兩個半月的均勻價錢為25美圓/盎司(比現貨價錢高出2%)。

但世界黃金協會表示,隨著黃金供給鏈中的問題開端緩解,如此高的溢價應該會大幅收窄,而坊間證據似乎證明了這一點。


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